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人民币汇率为何大幅上涨 汇率大跌时就说要放长远目光

在岸、离岸人民币对美元周三大涨超千点,截止到16:30收盘,在岸人民币对美元报7.1825,较上一交易日收盘上涨1260点;离岸人民币对美元盘中最高报7.1823,较上日收盘价上涨超1300点。

澳门国际银行发展研究部副总经理任涛对界面新闻表示,今天人民币大幅反弹是市场情绪自我修复、政策部门引导预期、市场主体主动作为以及美元走弱等多个因素综合发力的结果。

“这算是对近期人民币超预期大幅贬值的自我修正,以及对做空人民币力量的强力回应。”他说。

最近两周,人民币对美元接连跌破7.1、7.2、7.3重要关口,离岸人民币对美元最低报7.3748。

植信投资研究院高级研究员常冉指出,国庆节后人民币对美元的大跌,主要来自美联储强势加息预期和短期资本流动的影响。一方面,美国通胀居高不下支撑后续美联储激进加息举措,美元指数强势上扬。另一方面,短期资本外流增加了离岸市场对于人民币汇率走弱的预期。

政策方面,9月以来,央行采取了下调金融机构外汇存款准备金率、上调远期售汇业务的外汇风险准备金率等多项措施稳定人民币汇率。

就在周二,人民银行发布公告称,决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1上调至1.25。分析师指出,这意味着允许企业和金融机构增加外债,进而增加境内美元供给,缓和人民币贬值压力。

此外,中国人民银行、国家外汇管理局周二召开党委扩大会议,传达学习党的二十大、二十届一中全会精神时指出,人民币汇率保持基本稳定具有坚实基础。未来将继续深化汇率市场化改革,增强人民币汇率弹性,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

同日,中国银保监会也发声称,人民币长期走强的趋势不会改变,我国持续的国际收支顺差和巨额的对外投资净资产为人民币汇率稳定提供了强有力保障。

从外部因素看,美元指数周二下跌1.0%,截至周三20:52,美元指数报110.41,较上一交易日跌0.4%。美元指数下跌的背后是市场对美联储加息预期出现转向。

据《华尔街日报》10月21日报道,旧金山联储银行总裁玛丽 · 戴利(Mary Daly)表示,美联储正接近考虑放缓加息步伐的时机,以免利率被过度收紧,经济陷入“自然下行”。由于戴利过去态度较为鹰派,其讲话对市场影响较大。美联储年内还有两次议息会议,分别是在当地时间11月2日和12月14日。

分析师普遍表示,此次人民币汇率大幅反弹后,短期内大概率将重新回到双向波动的轨道上来。

“大幅反弹之后,人民币汇率大概率走向双向波动,未来是否会再创新低,关键还是取决于中美两国经济周期走向。一旦海外经济走弱,国内经济走强,人民币汇率也将伴随基本面再次走强。”上海证券固定收益首席分析师郑嘉伟说。

华创证券首席宏观分析师张瑜进一步指出,未来一段时间,人民币对美元走势或呈两段论。第一段是从现在到明年年初,人民币汇率或有偏贬值运行的可能。在这一阶段,由于美联储加息短期难以停止,因此,预计到明年年初,中美货币政策或继续背离,美元可能进一步走高,中美息差可能维持偏窄态势,汇率弹性放大,贬值概率更大。

第二段是从明年二季度到下半年,人民币对美元可能稳定或略升。张瑜说,一则,如美国需求明确回落、通胀明确回归,届时美元指数的支撑因素将弱化。二则,2023年,在全球经济增长放缓的大环境中,中国更有优势。因而在美元指数压制消退、中国经济在全球相对走强的背景下,人民币在这一阶段或有望稳定甚至略升。

常冉表示,无论如何,中国央行有较充足的工具和手段应对汇率贬值,加之在国内稳增长政策护航、国际收支的基本平衡、充足的民间外汇等因素支撑下,人民币汇率中长期不具备大幅贬值的条件。

东方金诚国际信用评估有限公司首席宏观分析师王青强调,当前稳汇率的焦点不是守住某一固定点位,而是保持三大人民币汇率指数基本稳定,稳定汇市预期。若后期人民币汇率波动风险加大,央行还会进一步强化市场沟通,防范汇市“羊群效应”导致贬值预期过度聚集。

任涛表示,人民币未来走势取决于多方力量博弈的结果,如国内经济面修复情况、市场预期变化、地缘政治环境演变以及美元周期调整。

“这两天人民币的剧烈波动恰恰说明市场比较敏感,不排除未来外部形势再次恶化情况下人民币重新上演近期(下跌)行情,但要相信国内政策部门稳定市场的能力和信心,恶意做空下的大幅波动一定会及时得到修正。”他说。

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